Delphi Digital 2025 市场展望：乐观情绪回归，Solana 加速发展
2024年，加密货币市场处于一个关键时刻：尽管比特币（BTC）表现强劲，但整体市场表现疲软，直到年末的监管变化带来了新的希望。
加密货币的故事正在重新构建，2025年将迎来一个新的开端，可能会统一市场。以下是未来的发展方向。
本报告对市场进行了年度回顾，重温了我们之前的预测，并重点介绍了我们对明年发展的看法。
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周期策略按计划进行
在2022年底，我们分析了熊市底部可能已经过去的原因。
15个月前，我们开始坚定地表达对这一牛市周期的信心。去年的报告预测BTC将在2024年第四季度创下新高。
在宏观经济层面，实际情况与我们的预期相符。
目前，我们了解到，比特币减半并不是加密市场周期的主要推动力，而是流动性周期起着关键作用。
在去年年底，我们指出了有利于BTC的条件，以确保强劲的第一季度表现——其中之一是我们在2023年第四季度看到的全球流动性激增。
我们也曾警告，从2024年第一季度末到第二季度初，市场可能面临更高的回调风险。
原因在于，我们观察到全球两大央行的流动性动能减弱的迹象。
BTC今年迄今为止上涨超过130%——而且是在没有美联储太多支持的情况下实现的。
实际上，美联储的流动性在过去9-10个月中一直在稳步下降。
乐观情绪的回归
2024年对加密市场来说是一个不寻常的年份。一方面，大多数主要币种恢复到了历史高点，山寨币市场整体也表现出色。
但在加密推特上，许多人在这一年中大部分时间都在争论不休。虽然加密推特经常表现出神经过敏，但2024年的负面情绪与积极的价格走势形成了鲜明对比。
这种反差的原因是什么？首先是比特币的主导地位：BTC价格今年迄今上涨了130%，达到了三年来的最高主导地位。
负面情绪的另一个原因是市场表现的分化：一些币种上涨，一些略有上涨，但大多数下跌或保持不变。
尽管比特币上涨了100%以上，但在整体下跌的市场中，仍有一些币种取得了显著的成功，显示出市场表现的差异。
许多人期望的经典“通往山寨季节的道路”并未出现。
缺失的成分
正如我们在过去一年的许多报告中提到的那样，加密货币市场面临着巨大的供需失衡。
简而言之，加密货币需求并未跟上整体加密货币供应的步伐。但为什么？
代币供应量过高
聚合商列出了10,000多个代币，而2017年约为1,500个，激增了10倍。
Meme的延续、转向基本面……或者两者兼而有之？
2024年见证了主要币种与Memecoin的组合投资策略兴起。我们在TheDogDaysofSummer和AttentionIsAllYouNeed深入报告中详细探讨了这些市场动态。
这些市场趋势是否会继续，迎来又一个Memecoin主导的年份？或者，加密市场是否已转向，回归基本面？
现实情况更加复杂，由投机热潮和不断演变的市场趋势共同影响。
Solana加速发展
在上一个周期中，$SOL从$1涨至$260，仅用了一年时间，这得益于“AltL1交易”和其“Sam币”地位。
尽管生态系统仍在发展初期，但这吸引了Jito、Drift和Helium等团队，这些团队最终成为Solana网络的基础。
然而，Solana过于追求快速增长。到2022年，这只凤凰因FTX欺诈、熊市以及对链条稳定性的质疑而陨落。
从高峰到谷底，SOL经历了96%的跌幅。
在2022年圣诞节，‘Bonk’将其一半的代币空投给了Solana社区。当时SOL的交易价格为$11，市场情绪低迷。
然而，$BONK带来了希望。几天后，SOL在$8触底，结束了艰难的一年。
从灰烬中，Solana于2023年开始重生。那些经历了2022年挑战的核心团队加倍努力。
展望2025年，仍有一些问题悬而未决：
SOL的重新定价是否已经完成？
Memecoin会否失去热度？
Base能否抢占市场份额？
Ethereum会否展开反击？
虽然这些担忧是合理的，但它们忽略了核心问题。Solana的2025年故事基于两个核心信念，这将决定其未来发展：
领导力和文化：Solana的持续创新和蓬勃发展的生态系统使其在加密领域中占据独特的领导地位。
我们将2024年视为行业的一个转折点。
虽然我们无法确切预测2025年的情况，但我们的分析师已经在规划潜在的机会和风险。
