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【MICA RESEARCH】比特币站稳 10 万美元，资金流动至 DeFi 生态

随著现货ETF资金稳定流入，比特币终于重返10万美元，并且在今日稍早突破10.6万美元、续写新高，连带以太币也站上4,000美元，然而整体大盘涨幅相较DeFi代币来说并不显著，目前资金已经逐步从主链币转移至DeFi相关代币，监管放宽题材正在迅速酝酿涨幅中。

ETF现货流入依然是推动比特币上涨的主要动力，上周除了周五交易日以外，连续四天都是单日2亿美元以上的资金净流入，显示华尔街基金公司持续在买入比特币以呼应川普的加密币友善政策，加上最新的11月物价指数维持在年增2.7%，整体大环境并没有出现问题，下个阶段可能要注意的是即将公布的美国GDP预测值。

值得注意的是，这个趋势还可能会持续到川普上任之后，因为先前许多避险基金还是很抗拒买入比特币，但是现在这个风向已经在慢慢改变，整体做多的气氛会有一定的持续性，例如贝莱德（BlackRock）公开建议投资者应该将其多资产组合的2%配置于比特币，可以看出IBIT让该公司的获利颇丰且市场回应热烈。

接下来有更多的基金公司决定投入比特币ETF代销与资产托管行列，我们也有看到更多投资机构对比特币表现出兴趣，美国比特币ETF推出近一年，累计资金流入超过505亿美元；另一方面，企业也持续买进比特币作为价值投资工具，最知名的MicroStrategy本周再次购入21,550枚BTC，平均价格$98,782，总持仓达423,650枚BTC。

我们预期，比特币现货ETF未来会继续维持资金净流入，来自华尔街的资金买入并不需要担心，然而币圈交易市场却显得更加活络，现在大盘资金已经快速外溢至主链币、中小型加密货币与DeFi代币，接下来就让我们来谈谈DeFi代币这波的外溢行情。

前币安CEO赵长鹏（CZ）在12月9日于阿布达比举行的比特币MENA会议上表示，他认为中国可能会成为采纳战略比特币储备的国家之一，也就是可能效仿美国即将上任的川普政府提出的计划，但首先他认为“较小的国家”可能会率先采用比特币储备，但这一变化可能会缓慢发生。

然而他也提到，由于中国政府缺乏透明度，其对加密货币的立场更难以预测，但川普现在尚未上任，战略比特币储备计划也尚未启动，如果这真的发生，我们就能观察其他国家的反应，也就是当美国开始真的建立比特币储备，就有可能引发其他国家开始仿效。

他也补充说，目前尚未看到中国政府囤积比特币的迹象，但他认为建立战略储备是“不可避免的”，但他认为中国政府会采取先囤积比特币再宣布其战略计划，而非事先宣布该政策，CZ认为他们必须在某个时候这样做，因为比特币是唯一的“硬资产”。

美国SEC委员HesterPeirce在接受FoxBusiness专访时提出了三大优先事项，旨在解决加密产业发展中的监管障碍，她首先呼吁终止备受争议的“Chokepoint2.0”行动，即政府限制加密产业获取银行和金融服务的政策，例如允许银行向加密交易所或DeFi企业提供托管服务，让加密产业能顺利发展。

再来她强调需要明确SEC的监管范围，解决哪些加密代币属于证券的争议，让不属于证券的资产免受不必要的监管，也会推动更多加密代币转化为现货ETF上市交易，最后她呼吁监管机构与加密企业合作，公开讨论现有规则如何应用，以及哪些地方需要调整，促进透明和快速的进展。

由此可知，美国正在推动加密产业监管的正常化，过去许多银行不允许为加密企业提供金融服务，未来随著美国监管放宽，会有更多银行接触加密企业并为其提供法币托管、转帐以及融资服务，稳定币相关企业有望获得更宽松的监管环境，率先受益者应该为PayPal、Paxos以及USDC。

桥水基金创办人RayDalio在阿布达比金融周分享他目前的投资策略，他主张投资者应放弃传统债务资产，将资金转向黄金与比特币这类的“硬资产”，主因是全球经济体正在面临前所为有的债务危机，例如美国和中国在内的主要经济体债务水平正飙升至前所未有的高度，不久后可能就会陷入违约的风险。

而未来仅有“债务、货币、经济和技术创新”是推动世界发展的关键力量，而非投资债务资产Ｍ他强调，自己想要远离债券和债务等债务资产，转而持有黄金和比特币等硬通货，与几年前批评比特币不同，达利欧现在已成为其拥护者，尤其是比特币首次突破10万美元之际。

他建议投资者不要过分关注日常新闻的起起落落，而要从全球角度战略性思考，未来全球政府都会为了经济发展而不断进行宽松，债务资产的价值只会随著通膨越来越低，况且政府还藏有技术性违约的风险，相较之下有能力产生现金流与技术创新的企业与数量有限的比特币是更好的投资目标。

近期最大的新闻无非是川普旗下的WorldLibertyFinancial(WLFI)开始向DeFi项目注入资金，原先WLFI是于今年9月成立，商业模式为提供借贷及加密资产利息收益服务，但随著Tron创办人孙宇晨于11月25日宣布投资WLFI3000万美元，成为最大投资者，并加入WLFI顾问团队，该项目随即转型为更积极的投资公司。

近日WLFI以1200万美元的USDC资金，购入了多种加密货币，包括1000万美元以太币（ETH）、100万美元的Chainlink（LINK）及100万美元Aave（AAVE），进而引起市场投资者竞相追捧先前被低估的DeFi代币，虽然金额相较其他投资机构动辄几千万美元并不算大，但由于是川普家族主导的DeFi项目，无疑是向市场释放强烈讯息——“DeFi监管可能会大幅放宽”。

WLFI先前宣布与Chainlink合作，宣布将采用其价格预言机及跨链技术，同时选择在Aavev3主链建立借贷DeFi协议，虽然投资金额并不大，但由于背后有川普的支持，这次合作投资案也连带让两项代币飙涨50%以上，并且预告资金轮动将重新从比特币移动至DeFi代币。

以LINK为例，根据Santiment分析，LINK价格上涨主要归因于鲸鱼大量增持。过去两个月内，持有10万枚以上LINK的钱包增加了569万枚，而小于10万枚的钱包则减少了567万枚。此类模式通常表明未来可能有更多价格成长，也说明主力投资者早已完成布局，只等待WLFI这个消息出现带动涨幅。

除了投资消息之外，市场分析师都在期待SEC对DeFi相关公司的监管能够进一步放宽，并且允许这些公司能够取得银行服务，这点SEC委员已经有出面发声，希望能协助加密企业取得美国银行的金融服务，包含帐户托管、转帐以及相关金融业务，暗示DeFi公司在川普新政之下的创新空间将会更大。

市场着眼于消息面与政策面的利多，正在将资金重新部署到DeFi代币上，例如Uniswap、SUI等去中心化交易协定都有出现惊人的涨幅，但我们认为现在加密币才刚轮到到DeFi，如果后面大盘没有下跌的话，DeFi代币的涨幅有很大的机会超过大盘，目前还只是DeFi刚开始的涨势，值得投资者后续的关注与期待。

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