您数字货币与 Web3的直通车

为何本轮周期如此艰难？

首先，这个周期很艰难。但事实是，每个周期都比上一个周期更难。你要与更大的人群竞争，经验丰富的参与者数量也在增加。如果你在熊市期间没有持有大部分BTC或SOL，那么你可能没有赚到任何钱，而且正在焦头烂额。

那么，为什么这个周期如此艰难？

1.创伤后应激障碍

我们有两个大型山寨币周期的例子，其中大多数下跌了90-95%，而且由于Luna和FTX的平仓，导致整个行业受到感染，价格甚至可能跌得比应有的还要低。这种创伤后应激障碍深深地影响了加密货币的原住民。

没有人愿意长期持有任何东西，因为他们再也不想失去投资组合中的一大笔钱了。参与者的情绪波动更加强烈，每个人都在不断寻找周期的顶部。

心理影响不仅限于交易行为，还影响了整个生态系统的建设和投资方式。项目现在面临着更严格的审查，信任门槛也成倍增加。这既有积极影响，也有消极影响：虽然它有助于过滤明显的骗局，但也使合法项目更难获得关注。

2.创新

有更多的迭代创新，基础设施也在不断改进，但并没有像DeFi那样实现0->1和令人瞠目结舌的突破。这使得人们更容易争论加密货币没有进步等等，也导致了更多「加密货币一事无成」之类的说法。

创新格局已从革命性突破转向渐进式改进。虽然这是任何技术的自然演变，但它为叙事驱动的市场带来了挑战。

我们仍然缺乏突破性的应用程序，而这些应用程序是将加密货币带给数亿链上用户所必需的。

3.监管

腐败的SEC造成了严重破坏。他们阻碍了行业的发展，并阻止了某些本来可以拥有更多PMF和更广泛受众的行业（例如DeFi）进一步发展。他们还阻止所有治理代币向持有者传递任何价值，因此创造了「所有这些代币都是无用的」的说法，这在某种程度上是真的。

SEC赶走了建设者（请参阅AndreCronye对SEC如何迫使他辞职的描述），阻止了TradFi与行业互动，并最终迫使行业向风险投资公司筹集资金，并造成了不良的供应和价格发现动态，其中价值全部被少数人获取。

4.金融虚无主义

以上所有因素都导致金融虚无主义成为本轮周期的一个重要因素。「无用的治理代币」以及美国证券交易委员会(SEC)造成的高FDV、低浮动动态促使许多加密货币原生者转向memecoin，以寻求「更公平」的机会。

当今社会，资产价格飞涨，法定货币不断贬值，工资跟不上，年轻人不得不通过赌博来发财致富，这也是事实，因此memecoin彩票很有吸引力。彩票总是很有吸引力，因为它能给人带来希望。

因为赌博在加密货币中具有PMF，而且我们在赌博方面拥有更好的技术（Solana和Pump.fun等），所以发行的代币数量猛增。这是因为很多人想进行超级赌博。有这种需求。

「战壕」在加密货币中一直是一个词，但在本轮周期中它已成为一个被广泛理解的术语。

这种虚无主义态度表现在以下几个方面：

5.前一个周期的经验是一个阻碍

过去几个周期告诉你，你可以在熊市中购买一些山寨币，并最终通过超越BTC获得回报。

几乎没有人是优秀的交易员，所以这是过去大多数人的最佳选择。总的来说，即使是最糟糕的替代产品也有机会。

本轮周期是交易者的市场，卖家比持有者更适合。交易者甚至通过HYPE空投获得了本轮周期中最大的收益。

AIAgent的第一个炒作周期就是一个例子。这可能是人们第一次感觉到「这是我们一直在寻找的新事物」。这仍然是早期阶段，长期赢家可能尚未出现。

6.BTC有新买家，而山寨币大多没有

比特币与其他一切事物之间的分歧从未如此明显。

BTC解锁了TradFi的出价。它首次拥有令人难以置信的新被动需求来源，现在各国央行正在讨论将其添加到资产负债表中。

山寨币在与BTC的竞争中比以往任何时候都更加艰难，这是有道理的，因为BTC有着与黄金相当的市值的明确目标。

山寨币确实没有新买家。一些散户在BTC新高点回归（但他们购买了XRP），但总体而言，新散户的流量不足，加密货币仍然存在声誉问题。

7.ETH角色的转变

BTC主导地位的下降很大程度上受到ETH市值增长的影响。许多人认为「山寨币」的触发因素是ETH上涨，但这种启发式方法在本周期内迄今为止并未奏效，因为ETH由于基本面原因表现非常糟糕。

我仍然相信基本面总是会在长期内发挥作用，但你必须真正了解你支持的项目以及它们将如何真正超越BTC。有候选者，但目前只有少数。

寻找具有以下特征的项目：

我认为，由于美国监管的放开，那些拥有更强基本面和PMF的人最终可以为他们的代币增加价值，而这些是风险较小的投资。收入印刷协议现在已经建立，效果很好。这与之前主导许多代币模型的「博傻」理论有很大不同。

你可以选择成为一名更好的交易者，尝试发展优势并专注于进行更多短期交易，因为这个市场确实提供了许多一致的短期设置。Onchain将提供更大的倍数，但对下行风险的容忍度也会更低。

对于没有明显优势的大多数人来说，杠铃投资组合仍然是可行的方法。BTC和SOL（70-80%），并为自己分配较少的资金以进行更具投机性的投资。定期重新平衡以维持这些比率。

你需要了解自己有多少时间用于加密货币，并据此调整策略。如果你是一个有工作的普通人，与每天坐在那里16小时的Zoomer一起在战壕里竞争是行不通的。这次，被动地持有表现不佳的替代品并等待轮到你也是行不通的。

另一种策略是尝试结合不同的领域。拥有一个坚实资产的基础投资组合，然后考虑撸空投（现在更难了，但风险更低的机会仍然存在），或者识别新兴生态系统并尽早做好准备（HyperLiquid、Movement、Berachain等），或者专注于所选类别。

我仍然相信，今年山寨币市场将会增长。目前情况已经确定，我们仍然与全球流动性相关，但真正超越BTC和SOL的将仅限于少数几个行业和较少数量的山寨币。山寨币的轮换速度将继续加快。

如果我们疯狂印钞，那么我们可能会看到更接近之前传统山寨币季节的情况，但我认为这不太可能，即使在这种情况下，大多数山寨币也只会提供市场平均回报。今年我们仍将推出一些大型山寨币，流动性将继续分散。