120亿美元比特币选择权将到期会冲击市场吗？分析师：不会
价值120亿美元的比特币选择权将在今(28)日到期，这也是衍生品交易所Deribit历来所见最大单季到期规模之一，不过该交易所执行长Luuk Strijers认为，市场震荡幅度可能不会如外界预期那么剧烈。
这次到期的合约规模甚巨，光是在Deribit上，3月28日到期的合约就占该平台未平仓选择权合约的45%。
目前，Deribit的比特币选择权未平仓总额达270亿美元，“卖权与买权比率(Put/Call Ratio)”为0.52，略微倾向悲观。
买权让买方有以履约价行使买进的权利，但不会强制他们在选择权到期前，以设定好的价格买进资产。通常而言，交易人士在预期价格上涨时会买进这些合约;卖权则是允许交易人士在到期前以设定好的价格卖出资产，通常是在预期价格会下跌时所使用。
新加坡加密货币交易平台QCPCapital分析师认为，85,000美元是比特币的“最大痛苦点”。截至写稿，比特币下跌超过1.8%，报85,892.81美元。
但截至目前，各项指标都显示，衍生品交易人士不太可能会遭遇最大的苦痛。Deribit执行长Luuk Strijers表示：“Deribit DVOL目前为47，是相对较低，大约和2024年2月底和8月底的水准差不多，这代表隐含波动率较低，对价格剧烈波动的预期有限。”
Deribit隐含波动率指数(DVOL)利用选择权市场的当前活动，来预测未来30天的价格波动。
这也就是相当于比特币、以太币版本的“美股恐慌指数”——芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX)。VIX恐慌指数是基于标普500指数选择权，来评估股市预期波动程度。
Luuk Strijers提出的观点，是在美国总统川普周三宣布25%汽车关税之前，不过就算是在出现意料外的总经消息后，DVOL指数仍下滑至46。
Luuk Strijers表示：“在更广泛的市场中，关于美国关税的不确定性仍然很高，欠缺清晰度导致股市紧张，而美元和黄金价格依然在高档。”
他还指出，先前已经倒闭的交易所Mt.Gox本月已经三度转移“大量”比特币，其中一部分流向Kraken。Glassnode分析师表示，链上少有证据显示债权人偿付将重新展开，但仍有机会。
Kaiko研究分析师Adam McCarthy认同这样的观点，他说，尽管今日比特币选择权到期的数量庞大，但他不认为会出现极端的价格波动走势，“这是逾一年来我们首度进入一个少有被界定风险事件的季节”。
Adam McCarthy表示，在2024年有大量隐含波动结构逆转情况，例如比特币和以太币现货ETF的推出、第4次比特币减半，以及去年11月的美国总统大选。
通常，较长期到期期限的选择权，有较高的隐含波动，因为不确定性的空间较多;但在逆转的情况下，短期选择权展现比长期选择权较高的隐含波动。Adam McCarthy表示：“随着我们进入第2季，两种主要资产的结构都正常，现在还没有重大风险事件被纳入定价中。”
