大华银行：日本央行料将谨慎加息，9月或上调至0.75%
在全球宏观经济形势波动与地缘政治因素交织的大背景下，日本央行的政策走向再次成为市场关注的焦点。大华银行环球经济与市场研究部的两位分析师在最新报告中指出，尽管日本央行未来仍可能加息，但整体基调将趋于审慎。这一立场的形成不仅受到国内政治局势的影响，也与美国方面的贸易政策不确定性密切相关。
报告明确表示，短期内市场的关注点已逐步从货币政策本身转移至日本国内政治格局，尤其是日本首相石破茂在近期多场地方选举中的接连失利，令其政权面临更大的不确定性与脆弱性。这种政治不稳定可能影响到日本政府在关键经济议题上的执行力，进而对日本央行政策方向造成间接影响。
与此同时，日本与美国之间正在展开的贸易协定谈判亦是影响货币政策节奏的重要外部变量。当前，美国在全球范围内推行的贸易保护政策尚存高度不确定性，特别是在即将临近的8月1日关税生效节点前，全球市场对于关税动态的变化持观望态度。基于这一宏观背景，大华银行分析师认为，日本央行在7月的货币政策会议上可能选择按兵不动，维持现行利率水平不变，以规避外部环境可能引发的市场波动。
尽管短期可能按兵不动，但大华银行依旧坚持其中期加息预测。报告预计，日本央行将在今年9月的会议中加息25个基点，将关键利率由目前的0.50%上调至0.75%。这一判断基于通胀率回升、薪资增长压力加大以及货币政策回归正常化趋势的总体判断。此外，大华银行还进一步预测，到2026年第一季度，日本央行或再次加息，将政策利率提升至1.00%。
值得一提的是，日本央行近年来一直在试图摆脱长期实施的超宽松货币政策，努力推动利率正常化。然而，由于日本经济对出口和外部需求的高度依赖，央行的每一次政策调整都必须权衡全球经济走势与国内复苏的节奏。加之政局的不稳定性与即将展开的贸易协定谈判，这些因素共同促使日本央行在推进加息路径上表现出更多谨慎和耐心。
综合来看，大华银行的分析为投资者提供了一个清晰的日本货币政策前景图景：短期观望，中期渐进，长期趋向正常化。未来几个月内，市场仍需密切关注日本国内政治变化、美国贸易政策动向以及日本央行在平衡通胀、汇率与经济复苏之间的政策抉择。
