罗素投资：鲍威尔或在杰克逊霍尔传递谨慎信号
随着杰克逊霍尔全球央行年会的临近，市场的目光再次聚焦在美联储主席鲍威尔的讲话上。罗素投资公司全球首席投资策略师艾特尔曼在最新报告中指出，本次会议的结果可能与市场普遍预期存在差异。他强调，市场当前的情绪或许过于偏向鸽派，但鲍威尔可能释放更为谨慎甚至偏鹰的信号。
艾特尔曼认为，尽管市场广泛押注美联储将在9月启动降息，但降息幅度大概率不会达到部分投资者预期的50个基点。他指出，降息25个基点的可能性更高，而这是在综合考虑经济数据、通胀走势以及金融稳定性风险后得出的结论。换言之，美联储即便采取宽松行动，也会尽量避免激进，以免再度引发市场过度冒险情绪。
报告中还提到，市场此前之所以倾向押注大幅降息，主要源于美国近期部分经济数据表现疲软，包括制造业活动放缓、房地产市场承压以及就业市场出现降温迹象。这些因素的确为货币政策提供了宽松空间。然而，美联储决策层同时必须警惕通胀反复的风险。虽然通胀整体已回落，但服务业和能源领域价格仍存在不确定性，贸然采取大幅度降息可能会削弱此前在抗通胀方面的努力。
艾特尔曼进一步强调，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话更可能是一种“平衡术”。一方面，他需要回应市场对经济放缓的担忧，传递出美联储愿意采取措施支撑增长的信号；另一方面，他也必须保持警惕，避免让市场误读为即将进入快速宽松周期。因此，与其期待明确的降息路径，不如将此次讲话视为一种“预期管理”，帮助市场逐渐适应未来政策可能的渐进性。
市场观察人士指出，如果鲍威尔在讲话中仅暗示9月可能小幅降息25个基点，而非更大幅度的宽松，金融市场可能会出现一定的短期波动，特别是在股票与债券市场方面。部分投资者可能感到失望，从而引发波动性上升。但从长期来看，更为审慎的政策路径有助于维持金融市场的稳定性。
此外，本次杰克逊霍尔会议不仅仅是关于美国货币政策的舞台，也是全球央行沟通的重要窗口。考虑到欧洲、日本以及新兴市场国家面临的不同经济挑战，鲍威尔的讲话将被视为全球资金流动和风险偏好的风向标。艾特尔曼提醒投资者，不应单纯依赖市场情绪来判断政策趋势，而应结合基本面和央行表态，理性评估风险与机会。
总体来看，罗素投资的观点为市场泼了一盆“冷水”，提醒投资者在期待宽松政策的同时，也要考虑美联储可能采取的谨慎姿态。随着9月议息会议临近，杰克逊霍尔的信号将成为影响全球金融市场的重要风向，投资者需要密切关注，并在资产配置中保持灵活与防御性。
