市场押注美联储降息 债券期权需求激增
近期债券市场显示，交易员正在加大期权押注，预计美联储将在2025年剩余的三次政策会议中至少实施一次50基点的降息。市场普遍预测，美联储可能在本周三进行今年首次降息，其中25基点降息被视为最可能的结果。然而，尽管通胀仍保持一定粘性，劳动力市场的降温趋势使部分交易员开始对冲经济前景恶化的风险，并预计未来几个月美联储可能采取更激进的降息措施。
具体来看，本周与担保隔夜融资利率（SOFR）相关的交易流显示，对12月期权合约的需求正在显著上升。这类期权将在美联储12月10日政策声明发布两天后到期，因此其价格对美联储政策预期高度敏感。投资者通过购买这些期权，可以在美联储实施两次50基点降息或三次25基点降息的情形下获利，从而对冲经济风险或押注更为鸽派的货币政策路径。
分析人士指出，这些期权头寸反映出的市场预期，比当前掉期合约的定价更为鸽派。根据掉期市场的数据显示，到12月会议，美联储累计降息幅度约为70基点，而期权交易则表明部分交易员预计可能出现更大幅度的降息操作。这种差异显示，市场参与者对货币政策路径存在一定分歧，同时也凸显了对经济放缓和潜在金融风险的担忧。
此外，劳动力市场降温和经济增长放缓的迹象，是推动交易员押注更激进降息的重要原因。尽管通胀仍保持较高水平，但就业数据的变化可能迫使美联储在短期内采取更灵活的政策措施，以稳定经济活动并支持市场信心。债券期权市场因其灵活性和杠杆特性，成为投资者调节风险敞口和押注政策变化的重要工具。
总体来看，债券交易员正在通过期权押注对美联储未来货币政策进行提前布局，预计今年剩余三次会议中至少一次将采取50基点降息。这一市场动态不仅反映出投资者对经济前景和利率走向的敏感判断，也凸显了期权市场在金融风险管理中的重要作用。随着美联储政策会议的推进，相关期权交易和SOFR市场的表现将成为观察投资者预期和政策预判的重要窗口。
