加密市场回顾及展望——比特币与以太坊的分化之路
2024 年 8 月，加密货币市场普遍承受回调压力，虽然金融市场整体波动性有所增加，但比特币表现出相对抗跌性，而以太坊则显著回落，未能跟随市场反弹。与此同时，金融环境的波动短暂上升，美联储主席鲍威尔暗示未来可能降息，这一信号提振了市场对比特币等与美元竞争资产的信心。
宏观环境影响及市场表现
在全球市场波动背景下，8 月的金融市场整体表现平稳，但波动性在月初快速上升。8 月 2 日发布的美国就业报告低于预期，引发股票和其他风险资产的短期抛售，导致芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一度飙升至 65%。尽管如此，后续的经济数据缓解了市场的紧张情绪，VIX 随后回落至 20% 以下。美联储的货币政策预期同样发生了重大变化。鲍威尔在 8 月 23 日的杰克逊霍尔年度会议上表态，降息时机已经成熟，这反映了劳动力市场走软的风险。
随着市场对美联储降息的期待上升，美元走软，防御性资产如黄金和优质债券表现强劲。加密货币市场中，比特币录得约 8.5% 的跌幅，而以太坊表现更为疲软，月度跌幅达到 21.8%，显示出市场对其短期前景的不确定性。
比特币：美元走弱下的避险选择
随着美联储可能的降息和美元疲软，Grayscale 认为比特币有望从中受益。比特币作为一种去中心化的价值存储工具，逐渐在全球市场上与美元竞争，尤其在实际利率走低时表现出较强的抗风险能力。数据显示，比特币与美元的价值呈现显著的负相关性。投资者若担忧美元疲软对其投资组合的负面影响，配置比特币有助于提高投资的多元化和抗风险能力。
此外，Mt.Gox 资产的抛售压力逐渐消散，进一步减轻了比特币的下行风险。Grayscale 预计，美联储未来降息政策的落实，以及美国围绕加密货币行业的政治变化，将为比特币提供强劲的支撑，甚至可能促使其在年底前再次测试历史高点。
以太坊：扩展战略与市场疑虑
相较于比特币，以太坊在 8 月表现较为疲软，未能有效应对市场波动。Grayscale 认为，尽管以太坊 2 层网络上的活跃度大幅增加，但市场对以太坊扩展战略的担忧仍然存在，尤其是长期投资者对其可扩展性和价值捕获的疑虑。尽管更多交易转移到 2 层网络，并定期在主网结算，但这也导致了主网的费用收入下降，进而对 ETH 的价值产生负面影响。
同时，随着现货以太坊 ETP 的上市，市场对投机性仓位过多的担忧导致价格进一步下滑。尽管如此，Grayscale 认为市场对以太坊的悲观情绪可能被夸大，扩展战略的成功可能需要更多时间来获得市场的认同。
其他亮点：ZCash 和 Aave 的表现
在其他加密资产中，隐私币 ZCash（ZEC）在 8 月中旬表现出色，月初涨幅达到 29.5%，主要得益于其创始人加入 Shielded Labs 以及即将到来的权益证明共识升级。这一升级增加了网络安全性，并为 ZEC 持有者提供质押机会。
此外，Aave 作为金融加密货币领域的亮点，其治理代币 AAVE 在 8 月上涨了 21%。Aave 的社区提出了新的代币购买和分发模式，旨在通过协议超额收入购买 AAVE 并分发给质押者，该提案预计将于年底实施，进一步巩固 Aave 在去中心化金融 (DeFi) 领域的领导地位。
稳定币：全球采用加速
2024 年 8 月，稳定币市值持续攀升，接近历史最高水平。值得注意的是，苹果的新软件更新可能推动稳定币支付在发达市场的普及。Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 表示，随着苹果向第三方开发者开放 NFC 功能，USDC 稳定币的支付功能将登陆 iPhone。这一举措表明，稳定币作为支付工具的应用场景正在不断扩展，进一步推动其市值增长。
比特币的长期前景：宏观经济与政策考量
尽管8月加密市场表现不佳，但比特币的长期前景仍受到宏观经济和政策变化的积极影响。Grayscale 预计，美联储的货币政策、劳动力市场的稳定性，以及全球政治对加密行业的态度，将在未来几个月对比特币价格产生重要影响。即便面临潜在的经济衰退风险，政策制定者的快速反应能力和宽松的货币政策将继续成为比特币价格的重要支撑因素。
